В качестве ближайшей цели Кендрик называет 135K$ к концу третьего квартала, что почти вдвое превышает актуальные котировки BTC (107,800$ на момент публикации). Поддержку этим ожиданиям добавляет схожий прогноз управляющего активами Bitwise, который также видит потенциал 200K$ по биткоину до конца года — на фоне институциональных потоков и новой волны регулирования stablecoin.
Рынок ETF и корпоративные балансы: новые рекорды спроса
За второй квартал 2025 года спотовые ETF и корпоративные трежерис суммарно выкупили 245,000 BTC. Standard Chartered прогнозирует, что в III и IV кварталах спрос превысит этот показатель: на фоне роста пассивных инвестиций всё больше публичных компаний копируют стратегию MicroStrategy.
Если в прошлом цикле покупки были сосредоточены в руках MicroStrategy, то теперь новые компании выходят на рынок с сопоставимым объёмом: только во II квартале не-MSTR-трежерис приобрели около 56,000 BTC, что почти догоняет темпы накопления Майкла Сейлора (69,000 BTC), хотя их общий объем активов заметно меньше.
По мнению Кендрика, именно расширение корпоративного спроса позволит компенсировать возможное замедление покупок со стороны традиционных лидеров. "Сдвиг в структуре потоков гарантирует, что в III квартале корпоративный спрос может стать даже выше, чем во II", — отмечает эксперт.
Институциональные ротации и смена макро-фокуса
Ротация инвесторов из традиционных защитных инструментов в BTC ускорилась во II квартале: чистый приток в ETF на биткоин достиг 12,4 млрд $ — этот показатель превзошёл притоки в ETF на золото на фоне напряжённости на Ближнем Востоке. При этом хедж-фонды практически не увеличивали короткие позиции в чикагских фьючерсах, что подтверждает высокую чистую спотовую экспозицию.
Отмечается и сдвиг в долгосрочных циклах: если в прежних циклах максимум по биткоину приходился на 526–547 дней после халвинга, а затем цена снижалась, то в 2025 году этот паттерн утрачивает актуальность. Причина — новый "режим потоков": именно покупки через ETF и корпоративные балансы, а не цикличность халвинга, определяют динамику цены.
Аналитики подчеркивают, что долгосрочные держатели в 2025 году с большей вероятностью будут удерживать активы, а продолжение притока институционального капитала способно подавить любые продажи на пиках.
Три политических катализатора: смена главы ФРС, закон о стейблкоинах и суверенный спрос
Standard Chartered выделяет три ключевых политических события, способных разогнать ралли:
- Возможная досрочная смена главы ФРС США — если Дональд Трамп объявит преемника Джерому Пауэллу, рынки могут быстрее начать закладывать ожидания снижения ставок и усиления независимости регулятора.
- Принятие двухпартийного закона GENIUS о регулировании стейблкоинов — это приведёт к расширению легального использования долларовых токенов и притоку розничных инвесторов в криптоактивы, где биткоин станет главным бенефициаром.
- Рост суверенного спроса — уже в августе ожидается публикация новых отчётов 13F, где могут появиться данные о новых институциональных покупателях биткоина на уровне госструктур.
Корреляция BTC с премией по 10-летним гособлигациям США. Изображения: Standard Chartered В банке считают, что совокупное влияние всех этих факторов вытолкнет BTC к новому историческому максимуму — 135K$ к сентябрю, а затем приведёт к росту к таргету 200K$ до конца 2025 года. Если прогноз реализуется, за полгода биткоин покажет рекордное абсолютное увеличение — +92,000$, что станет крупнейшим долларовым приростом за всю историю актива.
На момент публикации BTC стабилен у отметки 107,790$, оставаясь на 15% выше уровней начала года и пока не дотягивая до рекордных 111,814$ (по данным TradingView и The Block).